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证券时报网:1498只个股尾盘资金净流入


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,21日沪指上涨0.64%,深成指上涨0.87%,两市A股共成交4609.56亿元。两市共有2781只个股上涨,442只个股下跌。通信、电子等行业涨幅居前。全天A股主力资金净流出49.67亿元,尾盘主力资金净流出14.86亿元。其中,中小板流出4.28亿元,创业板流出2.57亿元。
    行业资金流向数据显示,通信、电子、计算机等行业资金净流入最多,分别净流入17.23亿元、17.09亿元、13.47亿元,公用事业、有色金属、食品饮料等行业资金净流出最多,分别净流出15.46亿元、12.60亿元、12.24亿元。
    从个股尾盘资金流向数据看,三安光电、新和成、卫宁健康等个股尾盘资金净流入金额最多,分别高达0.49亿元、0.46亿元、0.45亿元;建新股份、中国平安、赣锋锂业等个股尾盘资金净流出金额最多。(数据宝)
    尾盘净流入资金最多个股
    证券代码证券简称日涨跌(%)净流量(万元)尾盘净流入资金(万元)
    600703三安光电3.8819537.014888.34
    002001新 和 成3.713696.854639.08
    300253卫宁健康7.8820103.244497.24
    600667太极实业4.448142.763836.22
    600196复星医药1.492528.363747.73
    000725京东方A1.611826.103626.52
    601766中国中车1.888059.452948.36
    600596新安股份8.369771.262890.86
    600176中国巨石7.746826.442634.69
    000977浪潮信息5.2316977.122606.51
    600160巨化股份2.556422.502542.55
    600522中天科技10.0433153.592378.39
    000613大东海A10.042943.022310.94
    600516方大炭素1.09-9337.382274.19
    600141兴发集团7.223102.942231.14
    000413东旭光电2.696547.292112.95
    000628高新发展3.832400.842076.77
    603928兴业股份9.993447.562050.44
    600271航天信息3.587107.412001.14
    600017日 照 港3.883311.541940.96
    尾盘净流出资金最多个股
    证券代码证券简称日涨跌(%)净流量(万元)尾盘净流出资金(万元)
    300107建新股份0.47-17526.07-9706.29
    601318中国平安0.9823831.02-8746.60
    002460赣锋锂业-0.36-23122.97-7251.82
    002110三钢闽光-2.03-30195.69-6369.19
    600028中国石化-2.15-27276.48-5927.99
    000151中成股份0.52-5071.73-5214.14
    000830鲁西化工2.219810.28-4698.60
    601939建设银行-1.03-30228.93-4678.45
    600031三一重工-0.46-16892.72-4280.86
    000651格力电器-0.68-54213.07-4269.14
    600887伊利股份-0.69-40805.32-3923.71
    002456欧菲科技3.36-2893.05-3796.19
    600048保利地产-0.94-8302.18-3673.13
    300137先河环保-3.06-21193.93-3089.77
    601699潞安环能-1.36-8604.01-3068.95
    002195二三四五-1.54-15716.71-3060.60
    000858五 粮 液-0.53-28418.83-3027.48
    000826启迪桑德-0.45-7457.41-2960.95
    600519贵州茅台-0.61-829.61-2926.71
    000425徐工机械-0.69-5344.69-2790.27

证券日报:私有化内讧引发连锁反应 未名医药(002581)年报披露搁浅




    4月28日将是A股上市公司披露2017年年报的截止日期,而未名医药因参股公司北京科兴未提交相关数据,2017年年报尚无着落。
    4月25日晚间,未名医药发布了《关于深圳证券交易所关注函的回复公告》。未名医药称,北京科兴原任总经理尹卫东、原任副总经理王楠(分管财务、行政)等高级管理人员的任期届满未获董事会聘任后,拒绝履行北京科兴全体股东和董事会的合法决议,拒绝配合工作,以各种理由和方式拒绝向公司下属公司提供财务数据及资料。公司正积极协调各方工作及政府主管部门,并将采取各种有效措施来维护自身及全体股东的合法权益,力争解决问题并尽快完成对北京科兴的年度审计工作。
    围绕着未名医药与北京科兴管理层尹卫东等的纠纷引起了市场关注。4月26日,《证券日报》记者向未名医药再次询问上述事宜,相关人士在回应记者时表示,尚无实质进展,后续一切以上市公司公告为准。
    此外,《证券日报》记者也试图联系到北京科兴公司对外沟通人士刘沛诚,其在短信中回复记者称,公司拟主要在官网和官微发布回应。记者在北京科兴官网获知,尹卫东等仍在履职。
    年报披露延迟
    4月17日,未名医药发布延期披露2017年年度报告的公告:由于全资子公司未名生物医药有限公司的参股公司北京科兴拒绝向公司提供北京科兴2017年度财务数据及资料,也致使公司聘请的审计机构无法入场审计。基于上述情况,本公司原定于2018年4月24日披露的2017年年度报告,经申请,披露日期延期至2018年4月28日。
    未名医药表示,在此期间,本公司将积极推进各方工作并进一步向政府主管部门汇报,力争尽快解决问题。若北京科兴4月28日前仍然拒绝配合相关审计工作,则公司可能无法在2018年4月28日之前披露2017年年度报告及2018年第一季度报告。
    此事被交易所所关注。深圳证券交易所向未名医药发来关注函,要求解释上市公司对北京科兴的基本情况;是否对北京科兴具有控制权、是否需将其纳入公司合并报表范围进行说明;北京科兴拒绝提供2017年度财务数据及资料的具体原因,公司已采取或拟采取的解决措施;等等。
    据了解,北京科兴现有两名股东,其中外方股东为科兴控股(香港)有限公司("香港科兴"),持股73.09%。中方股东为未名生物医药有限公司持股26.91%。香港科兴是科兴控股生物技术有限公司("科兴控股")在香港设立的全资子公司,科兴控股通过香港科兴间接控制北京科兴。科兴控股是目前在美国纳斯达克上市的疫苗生产企业。
    未名医药公布的科兴控股股份显示,机构及散户持股47.98%、尹卫东持股10.61%、赛富基金持股18.91%、1 Globe及其关联方持股22.5%。在此看来,尹卫东不能代表科兴控股,也不是实际控制人。
    未名医药称,2018年4月17日,为了维护本公司广大股东的合法权益及未名医药作为北京科兴股东的基本知情权,潘爱华作为公司的董事长及法定代表人,同时作为北京科兴董事长、总经理及法定代表人,通过合法方式履行其作为北京科兴经营管理负责人的责任和权利,在北京科兴监事长罗德顺陪同下,亲自到北京科兴董事长办公室行使权利,责令北京科兴原任高级管理人员提供材料资料及交出北京科兴基本资料,但发现北京科兴基本资料和核心财务资料均被原任高管盗走。基于此,潘爱华于当日向北京科兴所属派出所报案挂失。
    未实际控制北京科兴
    不过,未名医药目前也未获得北京科兴的实际控制权。
    未名医药介绍,未名集团和北京科兴的渊源始于2001年。2001年,北京科兴正式成立,未名集团通过旗下控股子公司深圳科兴生物工程股份有限公司以人民币5100万元出资占51%股权、唐山怡安生物工程有限公司以甲肝灭火疫苗专有技术评估作价人民币2400万元出资占24%股权(该专有技术是由未名集团在1999年提供500万元借款完成临床试验)、新加坡华鼎生物科技有限公司以折合人民币2500万元的美元出资占25%股权。
    2003年,北京科兴去美国上市。为了符合NASDAQ上市要求,潘爱华领导的未名集团需要出让第一大股东地位并允许其他北京科兴股东集中合并股份以获得在美国上市的条件。为此,科兴与未名集团订立协议:尹卫东及科兴承诺,永久确保未名集团对北京科兴的实际控制人地位,北京科兴5名董事中的3名由未名集团委派和决定,潘爱华将永久担任北京科兴的董事中及法定代表人,且拥有重大事项(十项)一票否决权。
    4月26日,未名医药发布了会计师事务所《对北京科兴生物制品有限公司长期股权投资核算处理的专项意见》。会计师事务所认为,未名医药对北京科兴的长期股权投资占北京科兴的股权比率为26.91%。北京科兴有独立的董事会,董事会中未名医药出任的董事不占多数,未名医药目前对其没有控制权,不具备纳入合并报表条件。未名医药将北京科兴作对长期股权投资按权益法进行会计处理,不纳入合并范围符合相关会计政策。
    北京科兴管理层存疑
    未名医药在回复深交所关注函时表示,北京科兴原任总经理尹卫东、副总经理王楠、副总经理夏明、财务总监何朔,任期已于2017年4月24日届满;北京科兴原任副总经理高强、副总经理李静,任期已于2018年1月5日届满。北京科兴全部高级管理人员任期均已届满且至今未能通过公司董事会的审议续聘。
    2018年2月6日,合计占参与投票股份数55.19%的科兴控股股东在科兴生物董事会换届选举的年度股东大会上,投票罢免了尹卫东、李坚、梅萌、Simon Anderson 等四人的董事职务,同时提议并选举了由王国玮、曹建增、丘海峰、李鹏飞、卢毓琳五位董事组建的新一届董事会。
    随后科兴生物及其全资子公司科兴控股(香港)有限公司免去了尹卫东、王楠的北京科兴董事职务,并委任李鹏飞、曹建增为北京科兴董事。目前,北京科兴新一届董事会成员为潘爱华、杨晓敏、卢毓琳、李鹏飞、曹建增。北京科兴新一届董事会在2018年2月6日已经决议通过由北京科兴董事长潘爱华兼任总经理职务。此外,分管各业务板块的公司副总经理处于空缺状态。
    未名医药在公告中强调,由于北京科兴原任高管拒绝履行全体股东及董事会的合法决议,不配合工作,致使北京科兴前述董事会成员及高管人员的变更尚未在工商行政管理部门办理完成工商变更/备案手续。
    不过,北京科兴官网显示,目前,北京科兴经工商局备案的董事会成员分别为潘爱华、卢毓琳、尹卫东、王楠、冒大卫,其中潘爱华董事系未名生物委派,其余4名董事均由科兴香港委派。
    据记者了解,尽管未名医药称尹卫东等已经被免职,但是尹卫东等还是可以通过北京科兴的官网对外发布信息。
    祸起私有化
    对于双方之间矛盾的焦点,北京科兴将之归为私有化之争。
    北京科兴官网披露的信息显示,2016年,科兴控股出于对公司长远发展规划的考虑,开始筹备通过私有化的方式从纳斯达克退市,并寻求在适当时机在国内A股市场上市。在A股上市路径的选择上,北京科兴中外股东双方出现严重分歧。
    由于北京科兴是境外上市公司科兴控股唯一的主要生产运营实体,因此,北京科兴中外双方股东的分歧不可避免也体现在科兴控股从纳斯达克退市层面。具体表现为:北京科兴外方股东代表尹卫东等组建的买方团("买方A团")与未名生物方面及其母公司等组建的买方团("买方B团")对科兴控股退市主导权进行了激烈争夺。经过上市公司股东代表组成的特别委员会的慎重比较,2017年6月份,以尹卫东为首的买方A团最终成功胜出,取得科兴控股退市主导权。
    对于此次私有化结果,未名医药并不认同:北大未名现在和未来任何时间,均不会以任何形式出售北京科兴的任何股权或权益;北大未名决不放弃对北京科兴拥有的"一票否决权",不会同意修改北京科兴的公司章程。
    值得一提的是,双方在解决此事时对北京科兴的生产也产生了影响。
    北京科兴官网4月21日对外发布消息称,近日来,公司遭受小股东纠集不法分子的威胁和骚扰,办公楼被非法查封、供电被非法切断、高管被非法拘禁,正常生产经营和日常管理受到严重影响。
    这场因私有化而引起的纷争,能否划上一个和平的句号?《证券日报》将持续关注。

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中信建投证券:通信行业:武汉邮科院与电科院将联合重组


    上周表现回顾
    上周指数表现回顾
    上周通信板块上涨2.64%。其中通信设备上涨2.81%,通信运营上涨1.58%。同期上证综指下跌1.47%,深证综指上涨0.64%。创业板指上涨3.68%,中小板指下跌0.33%。
    本周重点推荐
    亿联网络、烽火通信、和而泰、海格通信、紫光股份、中际旭创、光环新网、合众思壮、光迅科技、振芯科技、中国联通(0762.HK)、AAOI。
    本周重点关注
    拓邦股份、中新赛克、日海通讯、高新兴、宜通世纪、光迅科技、星网锐捷、亨通光电、中天科技、通鼎互联。
    重点推荐核心逻辑
    亿联网络
    公司作为全球SIP电话领导者,伴随行业高景气和市场份额逐步提升,实现连续4年高增长,是将产品质量、服务、渠道建设、新技术研发同时做到行业最优的全球化公司。随着SIP电话全球渗透率的稳步提升,和新产品线VCS高增长,未来两年公司业绩将持续稳步增长。我们预测公司2018-2019年净利润为7.6亿元、9.8亿元,对应PE26X、20X,请投资者重点关注。

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中国证券网:美好置业(000667)拟不超2.4亿元不超3元每股回购




  中国证券网讯(记者孔子元)美好置业公告,公司拟回购股份,回购金额不超2.4亿元,回购价格不超3元/股。在上述回购资金总额及回购价格条件下,若全额回购,预计可回购股份数量为8000万股以上,占公司总股本3.13%以上。回购股份将依法予以注销并相应减少公司注册资本。拟回购期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月。

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中国证券报:反弹只会迟到不会缺席


    昨日,三大指数继续震荡调整,收盘集体创近期新低。截至收盘,上证指数下跌0.33%,报收2656.11点,深证成指下跌0.70%,报收8111.16点,创业板指数下跌0.67%,报收1385.80点。量能方面,上证指数连续两个交易日成交金额低于千亿,昨日仅成交934.5亿元,成交额再创熔断以来的新低。
    分析人士表示,指数仍处于筑底过程中,维持缩量震荡,近两个交易日周期股和白马股的接连杀跌让指数继续寻底,但反弹只会迟到不会缺席,市场信心的提振仍需要时间。
    指数寻底
    从指数上看,昨日呈现震荡态势,沪指盘中创下年内新低的2647点后反弹,上升到2672点后回落,收盘下跌0.33%,报收2656.11点,创业板指数昨日早盘创下新低的1386点后反弹,最高涨到1406点后回落,收盘下跌0.67%,报收1385点。
    上证指数、深证成指、创业板指数均创下年内新低,分析人士表示,指数仍处于寻底的过程中,目前市场的政策底、资金底均已出现,指数仍然下探寻底,白马股被杀估值,连创新低的原因主要是蓝筹下跌明显,除受行业因素影响外,目前可能存在被错杀的白马股。
    从盘面上来看,热点方面,主板涨少跌多,仅国防军工行业指数上涨超过1%,医药生物、电子、食品饮料、休闲服务下跌超过1%。概念板块方面航母、量子通信、锂电池等相对活跃。
    值得注意的是,昨日多只白马股出现重挫,大华股份、恩华药业跌停,海康威视跌近9%,股价创年内新低。而前一交易日,周期股出现大幅下跌,从周期股到白马股的杀跌是指数回落过程中强势股补跌的典型走势。
    今年以来,传统白马股均出现明显回调,海康威视累计下跌31.56%,格力电器累计下跌18.15%,大冷股份累计下跌33.90%,恒瑞医药累计下跌10.99%,恩华药业累计上涨12.41%,美的集团累计下跌27.30%,云南白药累计下跌28.68%,同期,上证指数下跌19.69%,深证成指下跌26.53%。白马股涨跌不一,下跌明显的白马股如海康威视、大冷股份、美的集团、云南白药跌幅超过指数,同时也有如恒瑞医药、恩华药业这样的白马股表现优于大盘。
    再看周期股的钢铁,韶钢松山今年以来累计下跌28.56%,马钢股份累计下跌10.41%,华菱钢铁累计上涨0.12%,柳钢股份累计下跌7.02%,总体来看,多数钢铁股的表现优于大盘。
    历史经验表明,强势股补跌是底部特征之一。历史上A股市场出现过几轮典型的强势股补跌行情,比如2005年初表现强势的交运、白酒等板块个股在5月以后出现补跌走势;2008年上半年表现强势的农林牧渔、食品饮料、医药等板块个股在10月以后出现补跌走势;2012年前几个月表现强势的白酒、医药、电子等板块个股在11月以后出现补跌走势,家电、食品饮料、休闲服务等板块个股在今年二季度表现强势,而7月以来呈补跌态势。在以往大部分的强势股补跌行情中,消费股基本上都是最后一个补跌板块。
    前海开源基金执行总经理杨德龙表示,在市场的低点要克服恐惧,敢于布局一些优质的个股,而在市场的高点要战胜贪婪,减持掉一些获利较大的股票。
    积极因素显现
    在指数连创新低的同时,市场积极因素连续显现。今年以来,A股上市公司股票回购热情高。据Choice数据统计,截至9月11日,今年以来已有482家上市公司实施回购,累计回购655次,回购总规模239.75亿元,比上年均大幅增加。而在2017年全年,A股上市公司共发生回购565次,累计回购规模为91.99亿元,回购股票数量19.9亿股。可以看出今年上市公司回购远超去年。
    从上市公司的回购金额上来看,大手笔回购的上市公司不少,美的集团、永辉超市、均胜电子今年回购金额均超10亿元,另有59家上市公司回购超1亿元。
    除回购外,今年以来上市公司重要股东的增持也较多。截至9月11日,988家上市公司的重要股东通过在二级市场交易实现净买入股份,增持市值约870亿元。
    对于上市公司的回购,分析人士表示,上市公司回购动机是股价下跌未能合理反映公司价值、对公司未来持续稳定发展有信心、提振投资者信心等。从A股过往历史来看,大规模股票回购主要集中在市场处于较低位置或市场连续下跌的时期。历史数据显示,普通回购预案公告对股票及其所在行业具有短期的提振作用,股票有较大概率取得显著的超额收益。
    另一方面,资金借道ETF入场加仓的迹象越发明显,华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF近几日均出现了明显的资金流入情况。截至9月7日,南方中证500ETF今年以来的资金净流入超过150亿元,净流入资金规模在全市场ETF中位居榜首。
    业内人士认为,相关指数估值已至历史低位是吸引资金抄底的主要原因,如果市场回暖,指数基金将成为抢反弹的最佳品种,因而受到投资者青睐。
    反弹不会缺席
    连日的调整对于投资者的信心是一个打击,同时指数连创新低不断的触动投资者的心绪。但分析人士认为,反弹只会迟到,不会缺席,在估值底已经出现的情况下,等待转机信号。
    中信证券表示,短期来看,大部分风险因素都已经被市场预期,该减仓的投资者早已及时减仓,估计目前股票型公募基金的总体仓位在70%左右,而私募排排网的数据显示私募基金只有约53%,这是短期看到的最乐观因素。
    华创证券策略分析师王君表示,对于A股市场而言,反弹的必要条件正在形成。A股重要指数估值均已接近历史低点,且相对于国际市场具有比较优势。A股整体盈利增速和ROE仍然维持在高位。随着决策层对金融监管态度的缓和以及对地方债等信用风险的介入,稳杠杆政策驱动风险偏好企稳回升,这是市场在四季度向上反弹的逻辑。
    从资金博弈的角度看,四季度A股市场存在明显的反转效应,背后的触发因素是机构调仓对年末排名的诉求。四季度是公募基金加仓意愿最强的时间,其配置的路径通常是从机构资金拥挤的行业向稀疏的行业转移。相对而言,前期交易拥挤的消费板块有继续调整的压力,而估值处在低位,机构低配的大金融板块有望得到资金的垂青。
    王君认为,四季度A股市场存在弱反弹窗口,存在明显的加仓和反转效应。稳杠杆政策托底下,风险偏好提振带来估值修复。行业配置方面,稳健与成长平衡的配置思路应当坚守,建议关注受益于政策对冲,估值较低的银行、钢铁板块;同时配置ROE增长更具稳定性的计算机和核心军品行业。
    长江证券表示,政策底或已现,信用底未至,金融周期行业值得关注。逻辑在于目前市场仍以左侧博弈为主,金融周期无疑是逻辑上阻力较小方向;其次中报情况较好,部分龙头标的分红及回购催化,同时估值处于底部,机构配置较低。从中长期视角来看,从产业生命周期的角度出发,转型制造值得长期关注。

东兴证券:腾龙股份(603158)2018年半年报点评:在成本压力下摸索前行


    成本压力较大
    营业成本:公司上半年同比增长26.66%,增速显着高于营收增速。具体原因包括原材料价格上涨、人工价格上涨等。营业成本大增导致毛利率下降5个百分点
    财务费用:公司上半年财务费用为400万,由负转正,具体原因是汇兑损失
    热管理、EGR和传感器等业务未来增长点较多
    公司主营的空调管路、热交换管路及附件,在新能源车型中的应用量明显大于传统燃油车
    汽车EGR(废气再循环)系统未来将受到节能减排措施的驱动
    公司传感器业务为柴油车排气相关,未来亦会受到排放政策趋严的推动
    结论:
    公司的汽车热管理系统零部件、EGR以及传感器业务均仍在增长中。主要直接客户均为一级零部件国际龙头,公司在主要客户的份额稳定。公司未来在营收方面有望显着受惠,然而须密切关注公司的成本控制情况。
    预计2018-2020公司营收增长14.9%/17.5%/15.7%,净利润增长-14.5%/19.2%/11.6%,EPS为0.51/0.61/0.68元,对应PE为33.3/27.9/25。我们仍然对公司利润的长期成长表示乐观,给予35倍PE估值,为“推荐”评级。
    风险提示:
    整车销量不及预期;新能源车渗透不及预期;大宗商品价格大幅上行。

国信证券:钢铁行业周报:环保限产持续 钢价震荡走高


    铁矿石、焦炭价格上涨
    截止到9月7日,普氏62%品位铁矿石价格为68.9美元/吨,较上周上涨2.7美元/吨;9月7日,青岛港PB粉价格495.0元/湿吨,较上周上涨15.0元/湿吨。山西临汾产一级冶金焦价格为2590元/吨,较上周上涨100元/吨。
    全国钢材价格上涨
    截止9月7日,上海地区20mm螺纹钢、4.75mm热卷、1.0mm冷轧板、20mm中厚板价格分别为4590元/吨,4340元/吨,4880元/吨,4460元/吨,较上周分别上涨150元/吨、30元/吨、20元/吨、20元/吨。
    钢材模拟利润涨跌互现
    截至9月7日,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为1448.2元/吨、1104.0元/吨、1114.0元/吨、1107.9元/吨,较上周分别上涨86.9元/吨、下跌20.4元/吨、30.9元/吨、30.9元/吨。
    铁矿石港口库存、钢材社会库存上涨
    截止到9月7日,港口铁矿石库存为14774.4万吨,比上周上涨41.1万吨。钢材社会库存上涨3.6万吨,至998.2万吨。Mystee统计9月7日,35个主要城市,螺纹钢社会库存432.4万吨,较上周下降5.6万吨;厂内库存180.7万吨,较上周下降0.5万吨。
    钢铁板块下跌
    截至9月7日,中信钢铁板块指数收于1528.02点,下跌4.88%;同期上证综指收于2702.30,下跌2.83%。本周钢铁行业上市公司涨幅较大的是马钢股份(4.87)、河钢股份(2.09),跌幅较大的是永兴特钢(-5.77)。
    新闻点评
    中国8月钢材出口587.5万吨。中美贸易战持续升温,我国钢材出口保持较低水平,8月钢材出口587.5万吨,与7月基本持平。但因我国国内钢材供需关系保持平衡,环保限产影响下,国内钢价持续走高,抑制钢铁出口;同时我国出口美国钢材量较小,中美贸易战对我国钢材出口直接影响较小。铁矿石方面,8月进口仍然保持较高水平,预期随着环保限产、采暖季限产的陆续展开,高炉铁矿石需求下降,进口量或有小幅缩减。
    《汾渭平原攻坚行动方案(征求意见稿)》发布。针对钢铁行业,征求意见稿提出:实施焦化钢铁等行业产业升级改造,加大现有焦化、钢铁企业整合力度,提升产业装备水平,大幅减少企业数量;深化钢铁企业污染治理,有序推进钢铁行业超低排放改造;实施工业企业错峰生产和运输。相较于京津冀地区前期发布的征求意见稿,汾谓平原未明确具体限产比例,错峰生产方案制定完成时点为10月,相对晚一个月。汾谓平原涉及钢铁产能约5100万吨,征求意见稿为采暖季的“蓝天保卫战”做好充分的部署和准备工作。

中泰证券:商业贸易行业:电商法出台 利好规范化运营的B2C平台以及优质零售商


    上周市场表现:商贸零售(中信)指数上涨0.39%,跑赢沪深300指数0.12个百分点。年初至今,商贸零售板块下跌22.80%,跑输沪深300指数5.52个百分点。子板块方面,超市指数上涨1.70%,连锁指数上涨1.03%,百货指数下跌0.12%,贸易指数下跌0.35%。相对于本周沪深300涨幅0.28%,中小板指跌幅0.12%而言,商贸零售板块整体表现较好。个股上涨前五名为南宁百货、津劝业、国际医学、藏格控股、欧亚集团,个股分别上涨11.09%、10.73%、7.65%、6.24%、5.00%;跌幅排名前五名为冠福股份、吉峰农业、五矿发展、民生控股、银座股份,分别下跌18.91%、8.13%、7.86%、7.84%、6.76%。
    本周重点推荐公司:苏宁易购:零售持续向好,全渠道经营凸显规模效应,物流金融业务迎放量增长,维持“买入”评级。苏宁易购线下围绕“一大、两小、多专”的产品业态推进网络布局,把握三四级市场消费机会,利用差异化的产品/高品质的服务提升毛利率水平,线上加强运营,巩固家电、3C竞争优势,强化与竞争对手相似品类的价格优势。物流社会化业务收入放量增长,物流基础设施和配送服务网络进一步完善。实现核心金融牌照全面布局,精耕苏宁生态圈,各项金融业务保持稳健增长。我们预计2018-2020年公司实现营业收入2470.52/3173.91/3964.15亿元,同比增长31.46%/28.47%/24.90%;归属母公司净利润为68.67/18.05/29.51亿元。对标京东电商模块0.3倍P/GMV,预计苏宁2018年线上GMV为2017亿元,苏宁线上估值为605.1亿元;线下给予15倍PE,预计2018年净利润约为50亿元,线下估值为750亿元;物流资产重估价值+天天快递估值约为287.5亿,金融一级市场融资后归属于上市公司的估值约为161.5亿,加总估值为1804亿元。
    新宝股份:渠道变革加速,优质供应链企业价值凸显,看好公司的业绩增长和长期投资价值,首次覆盖,给予“买入”评级。公司发展思路清晰:外销业务基础深厚,随着品类的调整稳健增长;国内发展自有品牌,避免与海外客户产生正面交锋的同时布局品牌和渠道,逐步实现代工厂转型升级。公司业务主要分为外销和内销:1)外销以ODM为主,公司在出口市场占比较高,能够满足客户一站式采购需求。在维持厨房小家电订单较为稳定增长的同时,公司推出家居/个人护理新产品,有望在未来三年有效提升外销产品结构和溢价空间。2)内销业务多半为自有品牌,少部分为贴牌加工,目前东菱销量已经平稳较快增长,预计2018-20年同比增速23%/21%/20%;摩飞品牌2017年在网络曝光度较高,2017年翻番式增长,预计在18年仍将维持中高速增长。今年上半年由于外汇贬值影响,公司的业绩承压,预计三季度将稳步向好。预计2018-20年公司营业收入分别为94.46/110.26/126.63亿元,同比增速为14.88%/16.73%/14.84%。预计公司2018-20年分别实现净利润5.10/6.63/8.71亿,EPS分别为0.63/0.82/1.07元。
    周度核心观点:消费趋高性价比,重视优质产品型公司。2017年是新零售开启的一年,巨头抢占线下门店加速,主要集中超市板块,格局已经稳定;展望2018年我们认为超市板块龙头的基本面将逐步落地,开店速度将加快,同时制度改革将改善零售效率,建议重点配置超市零售股。2018H1永辉超市收入保持快速增长,盈利短期下滑主要是由于限制性股票激励费用计提、门店扩张提速导致费用增加等因素;同时公司进一步推进生态系统建设,夯实生鲜供应链,创新业务持续迭代升级,短期业绩波动不影响对其长期发展前景的预期,建议重点关注。电商板块的格局已定,未来龙头将强者恒强,社交电商拼多多赴美上市成功,电商龙头淘宝、京东、苏宁纷纷开设拼团业务集聚社交流量,进一步优化获客成本,建议重点配置线上业务高速发展、基本面持续向好的苏宁易购。美元汇率回升,建议关注渠道变革加速,优质供应链企业价值逐步凸显的西式小家电龙头新宝股份。同时可关注百货的新零售投资行情,重点关注低估值的百货公司。
    社保新规对零售行业成本的企业成本影响不可忽视:中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《国税地税征管体制改革方案》,明确从2019年1月1日起,将基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费等各项社会保险费交由税务部门统一征收,将有效减少过去税务少缴纳、漏缴的情况,提高征缴力度。根据国家统计局以及产业信息网发布的数据显示:零售行业从业人数共5909.72万人,平均年薪63722元/年/人,工资总额达到37657.92亿元。若企业按照实际工资支付社保费,按企业平均社保缴费比例30%核算,零售行业一年需缴11297亿元,总额规模大。零售行业从业人员平均月薪约为5310元/月/人,按照养老保险最低档40%,医疗保险及其他保险最低档60%计算,养老保险缴纳基数为2124元,医疗保险及其他保险缴纳基数为3186元。假设新规实施前,企业以最低基数缴纳保险金额,新规实施后全部以实际工资作为缴费基数,那么在第一种情况下(即职工工资均为税和社保前工资,并且新增社保费用不能转移给企业承担):职工薪酬支出比例增加14.37%;在第二种情况下(即员工个人增加的社保缴费由公司承担):职工薪酬支出比例增加19.46%。取两种情况下支出比例增加的中位数,社保新规后,零售行业职工薪酬支出增加约16.91%。传统零售行业的利润率范围约为2%-5%,取中位数3.5%作为行业平均利润率;人工成本分布在4%-9%,取中位数6.5%。在社保新规后,企业职工薪酬支出比例增长经测算约为16.91%,员工薪酬费用率增长到7.6%,相应利润率(税后)下降0.82%,新规后利润率下降到约2.68%,下降比例23.56%。
    《电子商务法》出台,利好具有良好运营监管体系的优质龙头:十三届人大常委五次会议于2018年8月31日通过《电子商务法》,于2019年1月1日起正式实施。我们认为:电子商务法的核心亮点主要有:(1)强化电子商务经营者特别是平台经营者的义务规范,加强消费者权益保护;(2)更加清晰界定了《电子商务法》规范的主体,将自然人、法人和非法人组织均纳入市场主体登记范围,依法履行纳税义务(3)第三十八条规定:电子商务平台经营者知道或应当知道平台内经营者销售的商品或者提供的服务不符合人身、财产安全的要求,或有其他侵害消费者合法权益的行为,依法与经营者承担连带责任。电商法的出台对于“依法纳税”、“打击售假”、“保护消费者权益”等方面都做出了严格、明确的规定以及相应的惩罚措施,维护了市场的公平有序竞争,利好长期规范化经营的B2C电商平台以及优质零售商。
    数据更新:永辉超市门店更新,截止2018年6月,永辉超市半年报数据显示,已开业门店952家,已签约门店259家,2018H1永辉新开门店数为146家。
    本周投资组合:苏宁易购、新宝股份、南极电商。建议重点关注永辉超市、人人乐、华联综超、中百集团、家家悦等;产品型零售企业关注开润股份、飞科电器;百货重点关注王府井、重庆百货、天虹股份、银座股份等。
    风险提示:1)板块高弹性下市场系统性风险;2)全渠道融合不及预期;3)管理层对转型未达成统一。

证券日报:174份年度分配预案出炉 31只高送转股交易性机会凸显


    近3亿元大单涌入15只高送转股
    在2017年年报逐渐进入密集披露期的背景下,上市公司的分红送转情况备受市场投资者关注。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日收盘,共有174家公司披露2017年利润分配方案或预案,有31家公司2017年年报期预计送转股比例均为每10股送转10股及以上。
    对此,市场人士普遍认为,尽管近两年市场对高送转概念股的投资热情有所降温,但不得不承认,高比例的股票送转,是中小市值类公司进行股份扩张、市值管理的重要途径之一,高送转股并不等同于高风险股,“高成长+高送转”双重优势的绩优标的仍是市场主力资金追捧的重点。
    具体来看,在上述31家拟高送转公司中,梅泰诺、美联新材、塞力斯、杰恩设计、鸿特精密、花园生物等6家公司2017年年报期预计送转股比例居前,均在每10股送转15股及以上,分别为每10股转18股派1.5元(含税)、每10股转15股派5元(含税)、每10股转15股派1元(含税)、每10股转15股派15元(含税)、每10股转15股派10元(含税)、每10股转15股派1.4元(含税)。另外,包括风语筑、凯普生物、崇达技术、元隆雅图、百洋股份等在内的24家公司2017年年报期预计送转股比例均为每10股送转10股,而精测电子2017年分配预案则为每10股送5股转5股派5元(含税)。
    二级市场上,上述31只高送转概念股中,春节后的10个交易日股价实现上涨的个股有29只,占比逾九成。其中,美联新材(32.15%)、汇金科技(28.93%)、威唐工业(26.34%)等个股期间累计涨幅居前。
    资金流向方面,春节后的10个交易日里,共有15只高送转概念股成为场内资金逆市抢筹的目标,尤其是2017年年报预喜或业绩实现增长的标的备受大单资金的青睐,上述个股2017年年报业绩全部预喜合计吸金2.60亿元。其中,创新股份、威唐工业、友讯达、恒华科技、中顺洁柔、元隆雅图、崇达技术、飞荣达、精测电子、金贵银业等10只绩优股期间累计大单资金净流入均在1000万元以上。
    8家公司年报业绩预计翻倍
    进一步梳理发现,上述31家拟高送转公司2017年年报业绩表现同样突出,截至目前,已有5家公司披露2017年年报业绩,新纶科技、创业软件、英科医疗、木林森等4家公司2017年净利润均实现同比增长,分别为244.05%、159.1%、68.61%、41.21%。
    除上述5家已披露2017年年报的公司外,还有25家公司披露2017年年报业绩预告,这些公司2017年年报业绩全部预喜,其中,鸿特精密(897.77%)、梅泰诺(380%)、花园生物(219.83%)、瑞丰
    光电(171.99%)、金贵银业(110%)和百洋股份(110%)等6家公司预计2017年净利润同比翻番,综合来看,共有8家公司2017年年报业绩翻倍或有望翻倍。
    值得注意的是,截至目前,花园生物、新纶科技、创业软件、元隆雅图、塞力斯、木林森、英科医疗等7家公司2018年一季报净利润均有望实现同比增长,分别为640.12%、170%、116.86%、100%、80%、35.78%、22.85%。
    花园生物较为典型,公司预计2017年1月份至12月份净利润同比增长192.42%至219.83%。在此背景下,2018年一季报业绩表现更为出色,预计2018年1月份至3月份归属于上市公司股东的净利润为14600万元至15200万元,较上年同期相比变动幅度610.90%至640.12%。业绩变动原因:1.本期维生素D3产品售价较上年同期大幅上涨,25-羟基维生素D3产品和胆固醇销量增长,使公司利润增加;2.预计非经常性损益对净利润的影响金额约为70万元至100万元。
    对于该股,天风证券表示,花园生物一季度业绩预告高增长,VD3发货恢复后业绩初步兑现,同时NF级胆固醇和25-羟基维生素D3业绩稳步增长,上调公司盈利预测,将公司2017年至2019年每股收益由0.74元、3.44元和3.62元调整为0.74元、4.37元和4.57元。预计环保高压持续存在,行业龙头股的景气度较高,考虑到原料药板块的周期性属性,给予2018年15倍市盈率,目标价65.55元,调高至“买入”评级。
    12只高送转股被机构看好
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述31只个股中,有12只个股近30日内被机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,新纶科技(12家)、中顺洁柔(11家)、恒华科技(4家)、精测电子(3家)、创业软件(3家)、百洋股份(2家)、创新股份(2家)和木林森(2家)等个股被机构扎堆看好,近30日内机构看好评级家数均在2家及以上。另外,瑞丰光电、梅泰诺、元隆雅图、英科医疗等4只个股也获机构推荐。
    从目标涨幅来看,中顺洁柔(31.83%)、百洋股份(27.32%)、新纶科技(26.71%)、英科医疗(20.74%)和瑞丰光电(20.48%)等5只个股最新收盘价较机构预测目标价的上涨空间均超两成。
    对于机构看好评级家数及目标涨幅均居前的中顺洁柔,华泰证券表示,目前,公司产品、渠道、管理等经营状况全面改善,公司已进入发展快车道,预计公司2017年至2019年归属于母公司股东的净利润分别达到3.49亿元、4.23亿元、5.71亿元,同比增速分别为34%、21%、35%,给予公司2018年28倍至30倍估值,目标价格区间为15.68元至16.80元,维持“增持”评级。

国泰君安证券:有色金属行业更新:钴价反弹 看好板块进攻


    国内钴价跌无可跌,高关注度下看反弹行情。贸易战雾霾不散,影响市场对全球经济的预期,基本金属板块受影响较大。
    周期研判:国内钴价跌无可跌,高关注度下看反弹行情。贸易战雾霾不散,影响市场对全球经济的预期,基本金属板块受影响较大。
    新能源产业链:钴价跌无可跌,看好低库存叠加补库的反弹行情。年初至今,钴锂价格大幅下调主要系下游需求不及预期,此外锂电行业出现分层,锂电池&正极材料企业C5占比越来越高,龙头公司受行业周期波动影响较少,反而是二线的锂电池和正极材料企业出现了停产和开工大幅下降的问题,所以边际上特别关注二线锂电企业的改善。锂盐方面,工业级碳酸锂价格大概率止跌(9.5万/吨),电池级碳酸锂以及氢氧化锂价格近期出现下调,主要是其与工业级碳酸锂价格拉大出现的修复,目前在动力电池、储能、容量方面,锂盐订单有所改善,锂盐价格将企稳。国内钴价和MB钴价继续下探,内外盘价差逐步拉大。本周无锡电子盘电钴价格出现小幅反弹,6月因环保问题,钴盐生产企业产量大幅下降,钴价大概率已经触底,看好随后的反弹行情。
    6月进出口数据不及预期,贸易战阴云不散,但基本金属继续大幅下行概率不大。本周全球铜显性库存下降6%,价格下跌0.9%。本周,美国参议院以压倒性票数通过决议,阻挠特朗普关税政策行动,我国多部门发表强势讲话,提振市场信心。长期看,若贸易战平息,铜矿的短缺依旧是趋势,叠加国内环保导致废铜拆解厂停工,空调销量维持劲爆,铜价深跌概率不大。此外,硫酸镍厂商的提前备库导致金属镍的需求旺盛,和高镍铁价格发生明显倒挂,同时,低库存带来的交割品不够的问题也助力镍的涨势。
    而镍价受益于电池的高镍化,长期看涨。同时,我们全年看好通过自身产量增加实现业绩增量的矿山公司。
    贵金属价格维持平稳。本周COMEX黄金价格下降0.6%,白银价格下跌1.3%。美元强势下,贵金属板块难以有基本面的超额收益,关注大盘震荡下黄金板块的避险属性。增持评级:紫金矿业、兴业矿业,受益标的:
    银泰资源、山东黄金。
    环保整治推进,看好小金属供需再平衡,首推钼。钼、钨、锗、铟等小金属经过长期价格低迷,全行业产能、库存逐步出清,加之环保整顿超预期推进,供给受限,下游需求稳定增长,有望实现供需再平衡,价格逐步提升。尤其看好钼行业,虽然钼铁招标推迟使钼精矿价格略有下调,不改钼行业长期景气度提升。受益:金钼股份、云南锗业、锡业股份等,增持:
    洛阳钼业。同时关注金属汽车零部件需求增长,受益标的:云海金属、亚太科技、东睦股份等。

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